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    • 信创产业投资框架：“大信创”全面铺开把握新一轮发展机遇-240926（63页）.pdf

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    • 《信创产业投资框架：“大信创”全面铺开把握新一轮发展机遇-240926（63页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信创产业投资框架：“大信创”全面铺开把握新一轮发展机遇-240926（63页）.pdf（63页珍藏版）》请在本站上搜索。 1、中 泰 证 券 研 究 所专 业 领 先 深 度 诚 信证券研究报告2 0 24.0 9.2 6“大信创”全面铺开，把握新一轮发展机遇信创产业投资框架分析师：苏仪执业证书编号：S0740520060001联系人：刘一哲联系人：王雪晴2投资建议投资建议 信创发展大势所趋，“大信创”全面铺开下万亿市场机遇广阔。信创发展大势所趋，“大信创”全面铺开下万亿市场机遇广阔。信创是对中国IT系统框架的全面重构，将推动中国底层基础软硬件、中间层再到上层应用软件的全面国产化替换。2020年左右，信创工作经历了长时间的预研和部分试点后开始进入全面推进期。2022年国资委下发79号文，要求央国企2027年之前1002、%实现信创替代，之后国家及地方密集出台多项信创指导政策，且指导支持政策愈发深入和具体。目前，我国信创已从党政领域的“小信创”向行业级的我国信创已从党政领域的“小信创”向行业级的“大信创”全面铺开，“大信创”全面铺开，大背景下“政策+市场”双轮驱动信创发展路线愈发清晰，部分行业如金融、电信运营商、电力等已进入深层次信创替代工作阶段中。根据亿欧智库的预测，根据亿欧智库的预测，2023年我国信创整体市场规模即已突破万亿元，且预计年我国信创整体市场规模即已突破万亿元，且预计2027年将达到年将达到4.23万亿。万亿。基础软硬件国产化率仍较低，应用软件国产化率情况不一。基础软硬件国产化率仍较低，应用软件3、国产化率情况不一。分环节来看，以CPU、操作系统、数据库、中间件为代表的基础IT软硬件层上，我国IT产业的国产化率仍然较低，多项领域的国产化均不到10%，整体仍有较大的国产化率应用提升空间。在上层应用软件上，不同领域的国产化率表现有所不同，以办公Office、ERP、工业软件三个领域为例，Office领域里以金山办公为代表的企业，其产品用户指标持续增长，市场渗透率快速向全球领先的Microsoft Office产品迫近，且其产品能力也可以与Office进行真正的商业化市场化竞争；ERP领域，以用友、金蝶为代表的国产厂商占据较多份额，但在高端ERP市场上SAP、Oracle仍然是主导厂商；而在工4、业软件领域，海外龙头厂商在主要工业软件上均占据较大的市场份额，国产工业软件厂商无论在产品能力、产品线布局丰富度上均离海外龙头厂商有较大差距，仍需较多资源与时间投入来追赶。3投资建议投资建议 在科技自立自强的大战略下，预期党政、行业、央国企信创都有望迎来边际好转。在科技自立自强的大战略下，预期党政、行业、央国企信创都有望迎来边际好转。我们建议关注如下：操作系统：操作系统：中国软件、诚迈科技、麒麟信安，其中鸿蒙领域建议关注软通动力、诚迈科技等；数据库：数据库：达梦数据、太极股份、星环科技等；中间件：中间件：东方通、中创股份、宝兰德等；芯片：芯片：云天励飞等；ERP：用友网络、金蝶国际、普联软件、赛5、意信息等；办公办公OA：金山办公、福昕软件、彩讯股份、致远互联、泛微网络等；工业软件：工业软件：中望软件、索辰科技、华大九天、概伦电子、广立微、浩辰软件、广联达等；金融金融IT：恒生电子、顶点软件、中科软、宇信科技、京北方、天阳科技、长亮科技等；医疗医疗IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康等；网络安全：网络安全：深信服、启明星辰、国投智能、天融信、绿盟科技、迪普科技、安恒信息、安博通、盛邦安全、永信至诚、亚信安全、奇安信等；基础硬件设备：基础硬件设备：纳思达等。4风险提示风险提示 政策落地与推进不及预期；政策落地与推进不及预期；国内外宏观形势变化；国内外宏观形势变化；技术开发与产品打磨不及预期；6、技术开发与产品打磨不及预期；使用信息数据更新不及时的风险等。使用信息数据更新不及时的风险等。5CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所1信创市场发展基本情况61.1 信创覆盖大部分计算机领域信创覆盖大部分计算机领域 信创是对中国信创是对中国IT系统框架的全面重构，覆盖底层基础软硬件与上层应用的全方位。系统框架的全面重构，覆盖底层基础软硬件与上层应用的全方位。信创是对中国IT系统框架的全面重构，从底层基础软硬件、中间层再到上层应用软件，均将迎来国产化替换浪潮。直接受益：直接受益：主要是指7、整个技术栈上国产化率低的环节，通过信创替换海外玩家实现份额的大幅提升，具体体现在主要是指整个技术栈上国产化率低的环节，通过信创替换海外玩家实现份额的大幅提升，具体体现在1）底层：）底层：CPU、GPU、固件；、固件；2）中间层：操作系统、数据库、中间件；）中间层：操作系统、数据库、中间件；3）应用层：办公系统中的）应用层：办公系统中的Office与邮件系统、以与邮件系统、以ERP为代表的经营管理为代表的经营管理系统、以系统、以CAX、EDA、BIM为代表的工业软件。为代表的工业软件。间接受益：间接受益：主要是指国产化率已经较高，但由于基础软硬件体系的重塑，带来新的更新、升级增量需求，同时存在格8、局变化的机主要是指国产化率已经较高，但由于基础软硬件体系的重塑，带来新的更新、升级增量需求，同时存在格局变化的机会，具体体现在会，具体体现在1）以）以PC&服务器和打印机为代表的硬件设备、网安；服务器和打印机为代表的硬件设备、网安；2）应用层：办公）应用层：办公OA、金融科技、医疗科技等生产系统。、金融科技、医疗科技等生产系统。图表：我国信创体系框架图示资料来源：中泰证券研究所7图表：我国信创的发展历程资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所1.1 信创的发展历程与阶段信创的发展历程与阶段 历经历经30年预研和部分单位升级改造，信创自年预研和部分单位升级改造，信创自2020年起开始全面推广年起开始全9、面推广。81.2 国资委国资委79号文明确信创建设目标与节奏号文明确信创建设目标与节奏 作为战略性新兴产业，国家不断出台相关政策对信创行业的发展进行支持。2022 年年 9 月底国资委下发月底国资委下发 79 号文，全面号文，全面指导并要求国央企落实信息化系统的信创国产化改造，要求央企、国企、地方国企全面落实信创国产化。总体目标是指导并要求国央企落实信息化系统的信创国产化改造，要求央企、国企、地方国企全面落实信创国产化。总体目标是在在2027年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代。2022年年11月底：月底：完成信创改造方案规划并报送国资委10、。2023年年1月起：月起：每季度报送信息化系统信创改造的最新进度。图表：国资委79号文规定了央国企信创改造工作的进度与节奏资料来源：e签宝，中泰证券研究所2027年底：年底：全部国央企必须完成信息化系统的信创改造工作。全面替换全面替换应替就替应替就替能替就替能替就替OA、门户、邮箱、纪检、党群、档案、门户、邮箱、纪检、党群、档案、经营管理经营管理战略决策、战略决策、ERP、风控管理、风控管理、CRM管管理系统理系统生产制造、研发系统生产制造、研发系统图表：国资委79号文对信创的三种替换要求资料来源：e签宝，中泰证券研究所91.2 国家部委密集发布信创相关政策国家部委密集发布信创相关政策图表：11、国家部委密集发布信创相关政策时间时间发布机构发布机构主要政策主要政策主要内容主要内容2022.06国务院关于加强数字政府建设的指导意见加强自主创新，加快数字政府建设领域关键核心技术攻关，强化安全可靠技术和产品应用，切实提高自主可控水平。强化关键信息基础设施保护，落实运营者主体责任。开展对新技术新应用的安全评估，建立健全对算法的审核、运用、监督等管理制度和技术措施。2022.12中央经济工作会议科技政策要聚焦自立自强。要有力统筹教育、科技、人才工作。布局实施一批国家重大科技项目，完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位。围绕制造业重点产业链，找准关键核12、心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关，保证产业体系自主可控和安全可靠。2023.05科技部等深入贯彻落实习 近平总书记重要批示精神 加快推动北京国际科技创新中心建设的工作方案到2025年基本形成北京国际科技创新中心的战略目标，发挥首都教育、科技、人才优势，坚持“四个面向”，以加快实现高水平科技自立自强为根本，以支撑高质量发展为主线，以深化改革为动力，推动北京率先建成世界主要科学中心和创新高地，有力支撑科技强国和中国式现代化建设。2023.05工业和信息化部等十部门科技成果赋智中小企业专项行动（20232025年）破解当前中小企业科技创新能力不强、数字化网络化智能化能力薄弱等难题，进一步13、提高科技成果转化和产业化水平，推动科技成果有效“赋智”中小企业。2023.08工业和信息化部制造业技术创新体系建设和应用实施意见到 2025 年，形成一套科学适用、标准规范的制造业技术创新体系构建方法，基本建立涵盖制造业各门类重点产业典型产品的技术体系。到 2027 年，建成先进的制造业技术创新体系，全面形成横向协同、纵向联通的技术体系网络，为制造业科技自立自强和高质量发展提供重要支撑。2023.08中共中央办公厅、国务院关于进一步加强青年科技人才培养和使用的若干措施要坚持党对新时代青年科技人才工作的全面领导，在实现高水平科技自立自强和建设科技强国、人才强国实践中建功立业，在以中国式现代化全面14、推进中华民族伟大复兴进程中奉献青春和智慧。2023.10工业和信息化部等六部门算力基础设施高质量发展行动计划加强产业链协同联动，逐步形成自主可控解决方案，鼓励算力基础设施采用安全可信的基础软硬件进行建设，保障供应链安全。加强关键技术研发和创新，提升软硬件协同和安全保障能力。依托一体化算力应用安全保障体系，形成“云网边端”安全态势感知和网络协同防护能力。推动智能化分析和决策在未知安全风险自主捕捉和防御环节的应用，持续提升算力安全保障能力。2023.12财政部、工信部7项基础软硬件政府采购需求标准包括：操作系统、数据库、通用服务器、工作站、便携式计算机、台式计算机。资料来源：各政府部委官网，网易，15、中泰证券研究所101.2 地方密集出台信创政策支持地方密集出台信创政策支持 随着信创产业的不断深入发展，各行业、各地信创政策呈现爆发式增长，2022-2023 年多地信创政策开始从宏观支持转为专项政策奖励，均提出对于国产软硬件的支持，针对信创项目引入、企业培育、研发投入、生产销售、应用示范、人才引入等，进行补贴支持。图表：地方陆续出台信创专项支持政策时间时间地市地市主要政策主要政策主要内容主要内容2022.05湖北省武汉市黄陂“信创 8 条”专项政策措施 每年设立5000 万元信创产业专项支持资金，用于对从事信息技术应用创新产业发展的相关项目引入、自主研发、应用创新、生产销售、人才引育、融资服16、务等奖励政策的兑现保障，引导推动信息技术应用创新产业发展。2022.08江苏省苏州市苏州吴中经济技术开发区关于促进信息技术应用创新产业发展的若干政策坚持推进信息技术应用创新（以下简称信创）产业基础高级化、产业链现代化，积极发展一批信创产业重大项目，扶持优质产品推广与成长，提升研发创新能力，集聚信创产业人才，增强产业整体竞争力，争取建设具有国内影响力的信创产业集聚区，推动信创产业高质量发展。2022.11山西省太原市小店区“信创产业集聚区”专项奖励办法 涉及企业入驻、企业成长、研发投入、应用示范、基础支撑、生态营造、市场开拓、市场开拓共 9 条，最高奖励 150 万元。2022.11浙江省金华市17、金华市人民政府办公室关于支持信息技术应用产业发展的若干政策意见在“支持信息技术应用终端产品推广应用“部分提到：在充分竞争的前提下，鼓励在政府采购中积极采购信息技术应用企业所开发的产品。2023.05北京市北京市关于加快打造信息技术应用创新产业高地的若干政策措施聚焦“加强技术突破，深化行业应用，加快优质企业培育集聚，优化完善产业生态”，提出升级技术创新生态、推进开源开放模式、提升园区发展能级等10条政策措施，最高奖励3000万元，支持全市信息技术产业高质量发展。2023.10福建省福州市关于扶持信创产业发展壮大的措施 扶持入驻福建省信创产业园区的信创产业企业，主要围绕租金补助、增产增效奖励、园区18、招商奖励等方面做出奖补规定。资料来源：各政府部委官网，自主可控新鲜事，中泰证券研究所11图表：信创产业发展进程和趋势变化资料来源：亿欧智库，中泰证券研究所 2023年迎来“小信创”向“大信创”的转变，行业信创全面铺开。年迎来“小信创”向“大信创”的转变，行业信创全面铺开。随着党政信创在部委、省市层面的收尾，更广阔的区县需求开启更大的信创潜在市场。同时，2023年，信创从党政信创走向全面信创（2+8+N），叠加政策持续催化，泛信创领域有望成为发展主线，行业信创正由试点转为全面铺开，真正的万亿级市场已然打开。伴随信创产业政策坚定支撑与外部环境不确定性的双重促进，以及信创核心品类不断打磨成熟，国产化19、推进逐步由政策驱动转向政策+市场双驱动，信创产业后续将不断向“横向拓宽”和“纵向下沉”两方面持续发展，整体市场空间突破万亿。1.3 行业信创全面铺开，国产化推进逐步转向政策行业信创全面铺开，国产化推进逐步转向政策+市场双驱动市场双驱动121.3 2023下半年起信创多因子刺激，产业活跃度提振明显下半年起信创多因子刺激，产业活跃度提振明显 2023上半年信创产业经历一定调整，推进节奏有所放缓。上半年信创产业经历一定调整，推进节奏有所放缓。1）从党政信创向行业信创转型，其推进节奏和推进方式需要进一步规划与明确，且相关招投标与商业模式也需一定调整；2）行业信创的技术检测与认证相关标准需要研究更新。220、023年下半年起，信创产业迎来多项催化因子，产业活跃度得到明显提振。我们按照时间顺序大体梳理如下：行业标准与准入名单：行业标准与准入名单：2023年7月27日，中国信息安全测评中心在官方网站正式发布了安全可靠测评工作指南（试行）；2023年8月7日，财政部会同工业和信息化部研究起草了操作系统政府采购需求标准（征求意见稿），并向社会公开征求意见。同日，财政部还发布了关于便携式计算机政府采购需求标准向社会公开征求意见的通知2023年12月26日，中国信息安全测评中心在官方网站正式发布了安全可靠测评结果公告（2023年第1号），自发布之日起有效期三年。同日，财政部会同工业和信息化部研究正式发布7项基21、础软硬件政府采购需求标准，其中包括：操作系统、数据库、通用服务器、工作站、便携式计算机、台式计算机。2024年5月20日，中国信息安全测评中心在官方网站正式发布了安全可靠测评结果公告（2024年第1号），自发布之日起有效期三年。此次第二期国测共入围14款国产CPU、3款桌面操作系统和7款服务器操作系统。重要订单与招投标：重要订单与招投标：2023年7月27日，麒麟软件官方宣布独家中标中国邮政集团服务器操作系统集采项目，中标套数超60000套。2023年8月3日，麒麟软件官方宣布独家中标中交集团国产操作系统采购项目，中标套数60000套。2023年8月9日，中信银行公示了通用基础设施集成商入围采22、购项目的招标公告，总计约65亿大单，其中34亿ARM服务器、10亿C86服务器需求全部为国产信创产品。131.4 信创万亿级市场逐渐打开，产业推进节奏有望加快信创万亿级市场逐渐打开，产业推进节奏有望加快“2+8+N”体系递次推进，重点行业信创项目加速落地中。体系递次推进，重点行业信创项目加速落地中。党政领域以较为成熟完善的解决方案持续引领，金融、电信、电力领域正在加速推进全面铺开，石油、交通航空航天开始在 重点环节推广，医疗、教育领域解决方案趋热，信创应用正在从党政领域向全领域转化，信创应用发展新格局正在形成。预计 2023 年整体信创市场空间突破万亿。图表：“2+8+N”行业信创建设节奏资料23、来源：亿欧智库，中泰证券研究所图表：2020-2027年中国信创产业市场规模及增速预测资料来源：亿欧智库，中泰证券研究所0.510.690.921.241.72.343.164.2335.3%33.3%34.8%37.1%37.6%35.0%33.9%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.52020202120222023E2024E2025E2026E2027E中国信创产业市场规模（万亿元）增速全面铺开全面铺开重点环节推广重点环节推广试点试点起步起步其他其他党政、金融、党政、金融、电信、电力电信、电力石油、交通、石油、交通24、、航空航天航空航天医疗、教育医疗、教育烟草、电子、烟草、电子、建筑等建筑等其他行业其他行业14CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所2市场分析底层基础软硬件15基础软硬件国产化率整体较低，信创产品提升空间较大基础软硬件国产化率整体较低，信创产品提升空间较大 从信创产业链各环节的国产化程度来看，信创产业链中上游还有较大提升空间，尤其是在CPU芯片、存储设备、操作系统及中间件等细分环节，国产化不足10%。CPU芯片芯片1-2%存储设备存储设备5%操作系统操作系统4-5%图表：中国信创产业25、中上游环节国产替代率资料来源：龙芯中科，CCID，前瞻产业研究院，中泰证券研究所数据库数据库47%中间件中间件8%162.1 操作系统：国内外发展历程概要操作系统：国内外发展历程概要 操作系统是最核心的基础软件，其向下衔接硬件层的物理设备，向上为应用软件提供运行环境，并提供必需的人机交互机制，确保计算机各项资源的高效使用。1969年问世的UNIX系统是现代操作系统的开端；1984年，苹果与微软相继推出可视化操作系统，将电脑带入家庭生活及各行各业；1991年，Linux掀起了开源开发操作系统的新模式，并在移动端、服务器及嵌入式场景广泛渗透；2007年，移动操作系统兴起，Android与iOS近乎26、垄断移动市场。自主创新的操作系统从UNIX技术路线起步，随后转型Linux并逐步“可用”且推出自主开源社区，如今已迈向“好用”并由党政等关键领域向其他领域加速替换。图表：现代操作系统发展时间线资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所图表：我国信创操作系统发展历程资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所172.1 微软仍为全球桌面微软仍为全球桌面OS统治者，国内手机端安卓统治者，国内手机端安卓OS霸主，鸿蒙持续快速增长霸主，鸿蒙持续快速增长 微软仍为全球桌面微软仍为全球桌面OS统治者。统治者。根据Statcounter的统计，截至2024年8月，全球桌面操作系统市场中，微软的Windows以71.46%的市27、占率持续遥遥领先，苹果的OS X系统则以15.48%的市场份额位居第二，其他操作系统的市场份额加起来仅占到13.06%。国内手机端国内手机端OS市场：安卓仍为霸主，鸿蒙异军突起份额持续上升。市场：安卓仍为霸主，鸿蒙异军突起份额持续上升。根据Counterpoint的统计，截至24Q1，中国智能手机操作系统市场中，安卓仍以68%的市占率位列第一，但HarmonyOS份额持续快速上升，截至24Q1已占17%的份额超过iOS的16%，成为中国市场第二大手机操作系统。图表：2023.8-2024.8全球桌面操作系统份额情况资料来源：Statcounter，中泰证券研究所图表：22Q2-24Q1中国智能28、手机操作系统份额占比资料来源：Counterpoint，36氪，中泰证券研究所0%10%20%30%40%50%60%70%80%WindowsOS X其他0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%22Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q1安卓iOSHarmonyOS182.1 国产操作系统产业图谱国产操作系统产业图谱图表：国产操作系统产业图谱资料来源：亿欧智库，中泰证券研究所192.1 操作系统：从“可用”向“好用”逐渐转变，国产操作系统：从“可用”向“好用”逐渐转变，国产OS市场快速发展市场快速发展 近年来我国在操作系统领域研发力度的持续加大，部分产品29、已完成自主研发与生产，产品性能大幅提升，进入规模化阶段，作为信创核心环节，操作系统的国产替代空间广阔，渗透率逐步提升。随着我国信创产业进入新的发展阶段，信创产业对国产操作系统的要求也在不断提高，预计国产操作系统市场产值将伴随着各个行业信创的深入而快速增长。根据华经产业研究院的数据，到2028年，我国国产操作系统产值有望达到84.8亿元。根据亿欧智库的数据，到2023年，我国PC和服务器操作系统的国产化将进一步升至5.1%，国产化率持续快速提升。图表：2014-2028年国产操作系统产值及预测（单位：亿元）资料来源：华经产业研究院，中泰证券研究所图表：中国PC和服务器操作系统的国产化率逐步提升资30、料来源：亿欧智库，中泰证券研究所95.7%57.9%45.2%17.9%20.7%20.3%18.7%18.1%16.9%14.9%14.6%13.9%13.3%12.9%0%20%40%60%80%100%120%0102030405060708090国产操作系统产值同比增速0%1%2%3%4%5%6%201820192020202120222023E中国PC和服务器操作系统国产化率202.1 操作系统：生态欠佳制约信创系统渗透，政策及开源将加速生态建设操作系统：生态欠佳制约信创系统渗透，政策及开源将加速生态建设 信创操作系统已在多年研发及落地迭代中迈向“好用”阶段，未来应积极探索内核等底层31、优化，进一步提升自主可控性。现阶段制约信创操作系统大规模渗透的关键在于生态建设，据CSDN调研显示，65%的开发者希望信创操作系统在应用兼容性方面继续改进。借助信创政策及开源共建共享，信创系统有望加速软硬件适配，逐步覆盖更多场景需求实现规模推广。图表：我国信创操作系统的现状及前进方向资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所212.1 操作系统：我国主要操作系统厂商梳理操作系统：我国主要操作系统厂商梳理目前，我国主要操作系统厂商如下：图表：我国主要操作系统厂商类别类别代表厂商代表厂商代表产品代表产品PC操作系统麒麟软件统信软件普华软件中科方德中兴通讯麒麟系统统信系统普华操作系统中科方德中兴新支点服务器32、操作系统麒麟软件统信软件普华软件中科方德华为麒麟信安中兴通讯麒麟系统统信系统普华操作系统中科方德欧拉OS麒麟信安操作系统中兴新支点移动操作系统华为中国移动Harmony OSOMS云操作系统华云数据青云安超OSQingCloud资料来源：亿欧智库，中泰证券研究所222.1 操作系统：鸿蒙操作系统：鸿蒙OS的发展历程的发展历程 鸿蒙于2015年立项启动开发，2019年正式发布；2020年更新了核心生态功能HarmonyOS Connect，并多次迭代版本，不断完善开发生态。2024年HarmonyOS NEXT的“纯血鸿蒙”版本发布，正式向开发者开放申请。图表：鸿蒙OS发展历程资料来源：华尔街见33、闻，网易，中泰证券研究所232.1 HarmonyOS：面向万物互联时代的操作系统：面向万物互联时代的操作系统 HarmonyOS是一款面向万物互联时代的、全新的分布式操作系统。在传统的单设备系统能力基础上，HarmonyOS提出了基于同一套系统能力、适配多种终端形态的分布式理念，能够文持手机、平板、智能穿戴、智慧屏、车机等多种终端设备，提供全场景业务能力。与安卓不同的是，HarmonyOS基于微内核设计，微内核仅包括了操作系统必要的功能模块（任务管理、内存分配）处在核心地位具有最高权限，其他模块不具有最高权限。HarmonyOS包含了两个内核：Linux内核、LiteOS内核。图表：安卓技术34、架构图资料来源：CSDN，中泰证券研究所图表：鸿蒙技术架构图资料来源：CSDN，中泰证券研究所242.1 开发工具：开发套件覆盖全流程场景，开发工具：开发套件覆盖全流程场景，SDK提供开放能力支持提供开放能力支持 HarmonyOS提供了一站式应用开发平台（DevEco Studio）、ArkTS编程语言和ArkUI框架，帮助开发者以更简洁、更自然的方式开发高性能应用。而HarmonyOS SDK是面向鸿蒙原生应用和元服务开发的开放能力合集，提供包括应用框架、应用服务、系统、媒体、AI、图形在内的六大领域丰富完备的开放能力。围绕开发者旅程，鸿蒙系统为开发者提供了端到端的开发能力支持，鸿蒙系统为35、开发者提供了赋能套件、鸿蒙开发套件、三方库、开发者支持平台。图表：鸿蒙生态应用开发能力全景图资料来源：鸿蒙生态应用开发白皮书V3.0，中泰证券研究所图表：鸿蒙开发套件资料来源：HarmonyOS官网，中泰证券研究所上架分发开发工具测试服务设计系统 开发语言 开发框架 编译器252.1 HarmonyOS NEXT：摆脱：摆脱AOSP代码的“纯血”鸿蒙代码的“纯血”鸿蒙 2024年6月HarmonyOS NEXT Beta测试开启。HarmonyOS NEXT的底座实现了全线自研，摆脱了对AOSP 代码的依赖，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用，这一举措标志着鸿蒙系统将告别早期兼容安卓的策略。Har36、monyOS Next减少了40%的冗余代码，使系统的流畅度、能效、纯净安全特性大为提升，也被称为“纯血鸿蒙”。鸿蒙NEXT的整机性能相比HarmonyOS 4提升了30%，且未来每年提升20%30%，超越行业芯片工艺制程的进步速度。当下鸿蒙原生应用开发已经启动超过 5000 个，上架数量也有 1500+个，基本覆盖主流使用场景。图表：HarmonyOS NEXT示意资料来源：HDC 2024，中泰证券研究所262.2 数据库：逐步打破国外垄断，我国数据库产业快速发展数据库：逐步打破国外垄断，我国数据库产业快速发展数据库是由特定软件，即数据库管理系统（DBMS）搭建、处理、维护的数据及数据间逻37、辑关系的集合体。DBMS是负责数据库搭建、使用和维护的系统软件，通过组织、索引、查询、修改数据库文件，实现数据定义、组织、存储、管理以及数据库操作、运行、维护等主要功能。历经80多年发展，新型数据库产品层出不穷。目前市场应用仍以关系型数据库为主，但不同数据库产品并非只具备单一特性，呈现一体化发展趋势，如处理分析一体、分布集中一体、离线在线一体等。相较于国外，国内自主创新的数据库起步较晚，相关厂商于2000年前后成立逐步打破国外垄断。在传统商业数据库市场，国外厂商先发优势较大，国内厂商较难追赶，但近20年数据库新技术频出，NoSQL、NewSQL、分布式、HTAP、云原生、AI原生等新型数据库给38、予了国内数据库厂商“换道超车”的机会，我国数据库产业快速发展，部分产品已具备国际竞争力。图表：数据库产品技术演进历程资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所图表：中国数据库产业发展历程资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所272.2 数据库：数据库：2022年中国数据库市场规模突破年中国数据库市场规模突破400亿，多家国产数据库市占居前亿，多家国产数据库市占居前 根据信通院的数据，2022年，中国数据库市场规模达403.6亿，且预计到2027年将达到1286.8亿元，期间复合增速达26.1%。竞争格局分散，多家国产数据库位居前列。竞争格局分散，多家国产数据库位居前列。市场份额上，Oracle 等国外厂商39、在本地部署的关系型数据库市场仍具备一定优势，但借助政策东风和自身产品技术实力的增强，中国数据库厂商的市场份额连年增长，多家公司市占位居前列。图表：中国数据库市场规模及预测（单位：亿元）资料来源：CCSA TC601，信通院，中泰证券研究所图表：2023年中国关系型数据库管理软件（本地部署）市场份额资料来源：IDC，达梦数据招股说明书，中泰证券研究所403.6540.4678.8843.71044.51286.833.9%25.6%24.3%23.8%23.2%0%5%10%15%20%25%30%35%40%02004006008001,0001,2001,40020222023E2024E240、025E2026E2027E中国数据库市场规模（亿元）增速17.0%14.4%8.2%7.5%6.5%6.1%5.4%3.9%3.9%2.8%24.3%Oracle华为微软达梦数据SAP腾讯IBM阿里通用数据人大金仓其他282.2 数据库：新技术新场景赋予国产数据库全新发展机遇数据库：新技术新场景赋予国产数据库全新发展机遇 国产数据库可以分为传统商用数据库、云数据库以及开源数据库。国内数据库产品起步较晚，在传统商业数据库领域以“跟随式”发展为主，性能、功能、可用性等与国外厂商相比仍有客观差距，但云原生、HTAP、AI原生等新技术新场景给予了国内厂商创新发展的机会，信创数据库厂商有望“换道超车”41、建立产品优势。在国内政策和国际环境的双重作用下，国产数据库百花齐放，起步较早的国产数据库厂商在稳定性和性能上已经可以与国际大厂同台竞技。这些国产数据库在金融、政府、能源等重要行业已经得到多次验证。图表：信创数据库落地挑战及前进方向资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所292.2 国内主要数据库厂商国内主要数据库厂商图表：我国主要数据库厂商类别类别代表厂商代表厂商主要特点主要特点代表产品代表产品传统数据库厂商传统数据库厂商达梦数据 南大通用人大金仓 神舟通用专注于传统数据库领域的数据库企业，其背靠信创赛道且具备国有资源优势达梦数据库及系列产品体系人大金仓：KingbaseES系列南大通用：GBase42、神舟通用：神通数据库云数据库厂商云数据库厂商阿里云 腾讯云华为云 百度云传统互联网大厂，具备成熟云计算技术及生态体系，在云数据库领域存在明显优势阿里：OceanBase，PolarDB华为：GaussDB腾讯：TDSQL PostgreSQL 版（原 TBase）百度：GaiaDB，VectorDB开源数据库厂商开源数据库厂商星环科技 爱可生巨杉软件 优炫软件新兴独立厂商，依托开源技术或细分领域技术优势，近年已逐步打开市场空间。星环科技：KunDB，StellarDB爱可生：TensorDB优炫软件：UXDB巨杉软件：巨杉数据库 资料来源：亿欧智库，各公司官网，中泰证券研究所302.3 中间件43、的功能与发展历程中间件的功能与发展历程 中间件是一种应用于分布式系统的基础软件，位于操作系统、数据库与应用软件之间，主要用于解决分布式环境下数据的传输、数据访问、应用调度、系统构建和系统集成、流程管理等问题，是分布式环境下支撑应用开发、运行和集成的平台。基于应用场景不同，中间件可分为基础中间件和广义中间件两类。中间件技术起源于20世纪60年代末，最初提供基础通信和数据服务，后逐渐发展为支持应用集成与服务化的关键技术，并朝轻量化演进，成为分布式应用系统的基础设施。全球中间件行业经历了三个主要发展阶段图表：中间件基于功能的分类类别类别类别描述类别描述专用平台中间件专用平台中间件为应用服务器开发和运44、行特定领域的关键任务(如金融、证券交易、电子商务、网站、ERP、CRM、Workflow等)，代表产品:Mulesoft、Dell Boomi、SnapLogico网络中间件网络中间件包括网管、接入、网络测试、虚拟杜区、虚拟缓冲等通信处理中间件通信处理中间件又称消息中间件，包括消息发送和接收、可靠投递、智能路由、名字服务、队列处理、脱机处理，和广播等机制，代表产品:TongLINK/Q、BEA MessageQ、IBM MQSerieso事务处理中间件事务处理中间件用于开发联机事务处理OLTP。达到系统永不停机，实现了高可靠性运行等，代表产品:TongEASY、BEA Tuxedo数据存储管理45、中间件数据存储管理中间件多媒体型，或者是经过加密或压缩存放的，该中间件将为在网络上虚拟缓冲存取、交换、格式转换、解压等带来方便。Web服务器中间件服务器中间件用于Internet应用的开发、部署、运行和管理，代表产品:IBM websphere。安全中间件安全中间件可用于开发、构造更高层伪安全产品，或支持各应用系统的安全运行(尤其在至事领域)。跨平台中间件跨平台中间件集成各节点上的不同系统平台上的构件或新老版本的构件。代表产品:CORBA、DCOM、Java Beano资料来源：华经产业研究院，中泰证券研究所萌芽期（萌芽期（1968-1990年）：年）：1968年，IBM发布交易事务控制系统，46、应用软件嗐軛嫝刷憮嚢埇梽痢昨翅帚缤统服务分离，标志中间件技术萌芽。中间件以操作系统为中心，提供基础服务。启动期（启动期（1990-2010年）年）：中间件经历了从通用中间件分布式对象系统、服务导向架构、轻量级中间件的颠覆共紧变化，行业准化和规模化进一步提高。高速发展期（高速发展期（2010年至今）年至今）：2011年，当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011年度)将中间件列入名单。2017年，阿里实现规模化混合部署，支撑百万级规模电商交易。中间件进一步解决云环境下的应用间的通信问题，中国中间件行业向云计算产业拓展。图表：中间件行业发展历程资料来源：华经产业研究院，中泰证券研究所312.47、3 中间件：中国中间件市场中间件：中国中间件市场2026年预计达到年预计达到144亿元亿元 根据计世资讯注发布的2021-2022 年软件基础设施（中间件）市场发展趋势研究报告显示，2021 年中国中间件总体市场规模为 88.7 亿元，其中，基础中间件48.3 亿元，广义中间件 40.4 亿元。预计到 2026 年，中间件总体市场将达到 144.2亿元，其中基础中间件为 74.6 亿元，广义中间件市场为 69.6 亿元，市场保持稳定发展态势。图表：2019-2026年中国中间件总体市场规模及预测（单位：亿元）资料来源：计世资讯，中创股份招股说明书，中泰证券研究所88.7144.2020406048、801001201401602019202020212022E2023E2024E2025E2026E中国中间件总体市场规模（亿元）322.3 中间件：中间件：IBM、Oracle占中国市场主导地位，国内厂商份额提升占中国市场主导地位，国内厂商份额提升 凭借市场布局早、IT领域的积累深厚以及在数据库和服务器等软硬件配套上的协同支持优势，IBM与与Oracle在中国中在中国中间件市场长期位居前二，但其份额在近几年持续下滑。间件市场长期位居前二，但其份额在近几年持续下滑。与之相反的是国内厂商的稳步上涨，除政策驱动外，国内厂商取得发展的基础支撑是信创中间件的技术产品进步，信创中间件已在政务、金融、电49、信等领域的实践打磨中赢得了越来越多的客户认可。图表：2021 年中国基础中间件的厂商市场占有率资料来源：中创股份招股说明书，中泰证券研究所图表：2021 年中国广义中间件各类型厂商市场份额资料来源：中创股份招股说明书，中泰证券研究所85.9%3.9%2.1%1.7%1.0%1.0%4.4%国外厂商中间件东方通中创宝兰德普元金蝶其他国产厂商61.5%19.5%7.4%6.9%1.2%0.8%2.7%国外中间件厂商专业中间件厂商阿里腾讯百度京东其他332.3 中间件：国产中间件未来三大发展趋势中间件：国产中间件未来三大发展趋势 国产化替代与技术创新国产化替代与技术创新中国中间件行业正经历着国产化替50、代的浪潮，这得益于国家政策的大力支持和国内企业技术实力的增强。随着数字化转型的推进，关键行业如金融、电信、政府等领域对自主可控的中间件产品需求日益增长。国产中间件厂商通过技术创新，逐渐打破国外厂商的垄断，实现了在核心业务系统中的广泛应用。未来，国产中间件厂商将继续加大研发投入，推动产品性能提升和功能完善，以满足不断变化的市场需求。此外，国产中间件厂商还将加强与国际标准的兼容，提升产品的国际化水平，增强在全球市场的竞争力。中间件与中间件与PaaS融合融合云计算的快速发展为中间件行业带来了新的机遇与挑战。云中间件作为云计算环境下的新型中间件，正逐渐成为企业数字化转型的重要支撑。中间件不仅具备传统中51、间件的功能，还能够提供高度轻量化、高性能、可扩展的特性，支持应用的容器化部署。随着Docker容器技术及微服务架构的普及，中间件将更加深入地与PaaS平台融合，形成企业集成平台即服务的新形态，为企业提供更加灵活、高效的应用开发和运维支持。此外，云中间件的开源化趋势也将促进技术的快速迭代和生态构建，推动中间件技术的持续创新和行业发展。中台化与开源化趋势中台化与开源化趋势中台化是企业架构转型的重要方向，中间件在其中扮演着至关重要的角色。中台化中间件通过整合企业的核心业务能力，为前台业务提供强大的后端支持，帮助企业实现资源的高效管理和业务的快速创新。同时，开源化成为中间件行业的另一大趋势。开源中间件52、能够汇聚更广泛的社区力量，加速技术的迭代和创新，同时也有助于降低企业的研发成本和提升产品的可靠性。国内云服务商如阿里云、腾讯云和华为云等已经开始将云中间件核心部分开源，这一举措有助于构建更加繁荣的中间件生态，推动中间件技术的标准化和产业化发展。未来，中间件的开源化将成为推动行业技术进步和生态建设的重要力量。342.3 国内主要中间件厂商国内主要中间件厂商图表：我国主要中间件厂商公司名称公司名称公司简介公司简介东方通东方通公司作为中国中间件行业的开拓者和领导者，国内领先的大安全及行业信息化解决方案提供商，以“引领基础软件领域发展，助推网络强国基础设施建设”为己任，以“安全+”、“数据+”和智慧+53、三大产品体系为基础，为客户提供领先的中间件、网络信息安全及行业数字化产品、解决方案及服务支撑。在中间件业务方面，公司面向企业级客户提供安全、高效的国产中间件产品及相关服务，持续在中间件领域开拓创新、深挖市场需求、改善产品性能、提升客户体验，推动国产基础软件的核心技术突破与创新。同时，面向云平台、5G、人工智能等新技术、新业态、新模式布局，更加贴近行业业务发展，提供满足中国信息化升级改造需求，并拥有完全自主知识产权的基础软件产品，服务和支撑新一代信息技术的应用创新与深度融合。2023年东方通实现营收5.57亿元，归母净利润-6.73亿元。宝兰德宝兰德北京宝兰德软件股份有限公司成立于2008年，是54、一家专注于基础软件研发及推广的高新技术软件企业。宝兰德产品线已经覆盖到了基础软件领域的中间件、容器PaaS平台、智能运维和大数据等多个方向，包括应用服务器BES Application Server、交易中间件BES VBroker、消息中间件BES MQ、应用性能管理平台WebGate、智能运维管理平台CloudLink OPS、容器云PaaS平台CloudLink CMP、数据交换DataLink DXP、数据集成DataLink DI和数据可视化DataCool等在内的多款软件产品。宝兰德是中高端市场的中间件领导者，宝兰德具备亿级的并发请求处理能力，在全国党政信创项目中，宝兰德在全国3255、个省份，有1000+项目落地；在中国移动20多个省公司的核心业务系统CRM和BOSS中替换IBM和Oracle中间件，承载服务数10万+，用户规模6亿+。2023年，宝兰德实现营收3.05亿元，同比增长23.28%，归母净利润1452万元，同比扭亏。山东中创山东中创中创软件商用中间件股份有限公司（以下简称“中创中间件”）成立于2002年，是国内领先的基础软件产品与服务提供商。作为信创领域基础软件的主力军，中创中间件在中间件行业深耕二十年，致力于推动中间件的技术创新与产品化、产业化，多款产品列入政府采购目录。公司系列产品遵循国际及国内中间件主流技术标准，拥有体系化的中间件核心技术，具有自主知识产56、权，中间件研发水平在国内处于领先水平，并全面适配当前大数据、物联网、云计算等前沿技术，核心产品具备规模化替代国外主流中间件厂商产品的能力，在政府机构、事业单位、军工单位及国有企业等重点行业及领域推广应用，并积累了一批重点行业龙头客户，形成典型场景案例。2023年，山东中创实现营收1.80亿元，同比增长30.94%，归母净利润6666万元，同比增长52.05%。普元信息普元信息普元信息技术股份有限公司是领先的数据治理和低代码技术提供商，全栈式中间件领导者。普元始终致力于变革企业软件的生产方式，结合数据资产管理、低代码、中间件核心产品与技术能力，针对用户在数字化转型背景下，对于数据管理运营、应用开57、发集成、业务融合创新等技术基座的建设要求，服务金融、政务、军工、能源、运营商、先进制造业等诸多关键行业，助力客户加快数字化建设进程。普元是国内唯一可以全面对标国际厂商中间件产品线的专业厂商，中间件产品线完整度国内第一，获得人行金融信创实验室和华为鲲鹏体系双重认证，在电信领域首次实现服务总线生产环境的互联网级调用，在国有大型商业银行领域首次全面成功替换国外同类文件传输类产品，性能超越平均水准131.91%。普元是国家工业信息安全发展研究中心认可的“全栈中间件用户满意度第一”企业，在中国科学院信创中间件榜单名列性能第一。2023年，普元信息实现营收4.81亿元，同比增长12.97%，归母净利润-158、566万元。金蝶天燕金蝶天燕金蝶天燕云计算股份有限公司（简称“金蝶天燕云”）成立于2000年，前身为“金蝶中间件公司”，是金蝶集团旗下企业，云计算国家标准制定企业，信息技术应用创新产业核心企业，国家专精特新“小巨人”企业。金蝶天燕是国产基础软件领军品牌，形成了“三大产品线”（中间件、大数据、云平台），“八大解决方案”（信创云中间件平台解决方案、云原生PaaS解决方案、智能运维解决方案、消息平台解决方案、企业信息集成解决方案、主数据管理解决方案、数据共享交换解决方案、大数据治理解决方案），定位为“新一代软件基础云平台服务商”，凭借自主创新的技术服务能力，为政府以及军工、金融、能源、通信等关键行业59、提供软件基础云平台服务与行业数字化解决方案。资料来源：Wind，各公司官网，中泰证券研究所352.4.1 芯片：从不同架构来看芯片：从不同架构来看CPU CPU（中央处理器）是计算机系统的运算和控制核心，从指令集维度可分为复杂指令集（CISC）和精简指令集（RISC）两类技术路线；复杂指令集的设计目标是尽可能将任务一次性完成，因此它的指令集更为复杂目功能全面。CISC架构支持多种寻址方式,可以直接对内存进行操作，因此指令的灵活性更强。然而，这种设计也带来了功耗大和执行速度相对较慢的问题，因为它需要消耗更多的处理器资源。常见的CISC架构包括x86架构。精简指令集则将任务拆解，分次完成。RISC60、架构的指令集简单且规模较小，每个指令只能完成特定的功能。这种设计使得RISC架构的指令执行速度快，功耗低。然而，由于每个指令的功能单一，可能需要更多的指令来完成相同的任务，这在一定程度上影响了效率。常见的RISC架构包括ARM、MIPS、RISC-V和Alpha等。图表：不同CPU的架构对比架构架构优势优势劣势劣势运管机构运管机构X86 综合性能强大，硬件拓展性能强且配件市场成熟，软件生态完善 主导计算机和服务器市场 计算机硬件利用率低英特尔ARM 体积小，功耗低，成本低 较早布局移动端，目前主导移动端和IoT市场 早期产品在功能上与X86存在一定差距ARM公司MIPS 生态开放 早期产品在性61、能和功耗方面优于ARM 商业决策问题导致错失移动端市场 授权方式单一、价格高、生态建设弱MIPS公司RISC-V 开源架构降低进入门槛 理念和方法较为先进，尚未形成固定形式 发展时间短、生态建设薄弱 碎片化RICS-V基金会资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所362.4.1 芯片：芯片：CPU全球市场份额全球市场份额 以架构来区分的话，目前全球CPU市场上采用X86架构的CPU仍占绝大多数，2022年全球CPU市场中，约有91%的CPU仍为X86架构。不过我们也可以看到，ARM架构CPU凭借其低功耗、低成本等优势，市场份额在逐年增大，预计到2025年时ARM架构CPU能占到全市场的20%。生产厂62、商上，英特尔和AMD凭借先进工艺与技术、生态构建与先发市场优势，牢牢占据全球CPU市场的前两名，其中英特尔近年来市占始终在60%以上位居第一，AMD则近年来市占30%以上位居第二，其他品牌的CPU则仅占约2%。图表：全球CPU市场份额变化（以架构区分）资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所图表：全球CPU市场份额变化（以生产厂商区分）资料来源：CPU Benchmark，中泰证券研究所65.2%64.1%63.8%62.8%62.7%62.9%62.6%61.0%63.7%63.5%61.6%32.5%33.6%33.5%35.1%34.7%35.0%35.1%36.1%35.0%33.6%35.63、7%0%20%40%60%80%100%22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q3英特尔AMD其他98%93%91%88%85%81%2%7%9%12%15%20%0%20%40%60%80%100%2020202120222023E2024E2025EX86ARM372.4.1 信创信创CPU：自主技术能力进步迅速，增长空间巨大：自主技术能力进步迅速，增长空间巨大 经过多年发展，我国芯片行业已形成“设计、制造、封测”专业分工的产业格局，芯片供给能力明显提升，但国产芯片多为中低端产品，在高端的CPU芯片、存储器芯片、高性能模拟芯片等领域仍依赖进口。64、从细分领域来看，当前我国CPU芯片市场仍主要由 Intel和 AMD双寡头垄断，国内厂商如龙芯中科、华为海思、天津飞腾、上海申威等出货量不大。近两年采用国产 CPU 的桌面和服务器产品发展迅速，但市场份额仍不足 5%，增长空间巨大。目前信创CPU市场有六大厂商，它们主要通过获取ARM指令集授权、x86内核授权、自研指令集架构等三类方式进行CPU研发，其中海光、兆芯基于x86架构，华为的麒麟、中国长城的飞腾基于ARM架构，龙芯和申威早期曾分别采用MIPS兼容的指令集和类Alpha指令集，如今已分别采用自主研发的指令集LoongArch和SW-64。图表：国产CPU对比国产国产CPU麒麟麒麟飞腾飞65、腾龙芯龙芯海光海光兆芯兆芯申威申威研发单位研发单位华为天津习腾中科院计算所/龙芯中科海光信息兆芯江南计算所指令集体系指令集体系ARMARMMIPSX86X86Alpha架构来源架构来源指令集授权+自研指令集授权+自研指令集授权+自研IP授权+自研IP授权+自研指令集授权+自研代表产品代表产品麒麟990、麒麟9000S2500、FT-2000+/64龙芯1/2/3海光1/2/3/4KX-6000、KH-30000SW1600/SW26010优势优势ARM芯片中性能最佳自主创新、生态完善自主化程度高，适用专用领域性能高，生态兼容X86架构性能较高，生态兼容X86架构主要用于军方先进制程先进制程7n66、m14nm28nm14nm16nm25nm资料来源：2022-2023中国信创生态及信创PC市场发展研究报告，中泰证券研究所382.4.2 芯片：芯片：GPU是计算机显卡的核心，广泛应用于高性能计算领域是计算机显卡的核心，广泛应用于高性能计算领域 GPU（图形处理器）是计算机显卡的核心，在早期通常被用于图形、视频处理和加速游戏运行等图形图像渲染计算，后因其擅长对密集数据进行并行处理，伴随深度学习、科学计算等计算密集型任务的发展，如今GPU也被广泛用于高性能计算等领域。按照接入类型，GPU又可以分为独立GPU和集成GPU：独立独立GPU即独立显卡，需要插在主板的相应接口上，具备单独的显存，不占用67、系统内存，能够提供更好的显示效果和运行性能；集成集成GPU即集成显卡，是将图形核心以单独芯片的方式集成在主板上，并且动态共享部分系统内存作为显存使用，能够提供简单的图形处理能力，以及较为流畅的编码应用。图表：独立GPU与集成GPU的比较区别区别独立独立GPU集成集成GPUCPU占用占用自带GPU占用部分CPU内存内在占用内在占用自带显存需要一部分内存作为显存图形计算能力图形计算能力较强较弱功耗功耗较高较低优势优势自带显存、不占用内存、拥有强大的图像处理能力价格低、兼容性好、升级成本低劣势劣势价格偏高、升级成本高无独立显存、占用内存、影响电脑性能资料来源：华经产业研究院，中泰证券研究所392.468、.2 GPU竞争格局：英伟达主导独立竞争格局：英伟达主导独立GPU市场，英特尔在市场，英特尔在PC显卡上市占领先显卡上市占领先 在独立显卡市场上，长期以来都是AMD和NVIDIA二分天下，2022年Intel正式杀入了显卡市场，目前独立GPU市场则主要由NVIDIA、AMD和英特尔三家公司占据，2022年全球独立GPU市场占有率分别为88%、8%和4%，其中，NVIDIA在PC端独立GPU领域市场占有率优势明显。在PC显卡市场上，22Q4英特尔以71%的市占率大幅领先其他厂商，英伟达、AMD分别以17%/12%的市占率位列二三名。图表：2022年全球独立GPU竞争格局资料来源：华经产业研究院，69、中泰证券研究所图表：22Q4全球PC显卡市场份额资料来源：艾瑞咨询，中泰证券研究所88%8%4%英伟达AMD英特尔71%17%12%英特尔英伟达AMD402.4.2 GPU：国产：国产GPU行业尚处于发展初期，行业尚处于发展初期，在全球GPU市场被英伟达、英特尔和AMD三强垄断的背景下，国内GPU厂商营收尚小，在国内市场上的市占率还较低。目前，国内代表公司有在传统GPU领域深耕的景嘉微，在CPU外持续开拓GPU产品的兆芯、龙芯，主打通用GPU产品的寒武纪、登临科技、壁仞科技、沐曦等。图表：主要国产GPU厂商公司公司所在地所在地主要主要GPU产品产品详情详情景嘉微景嘉微长沙JM5400、JM7270、00、JM9系列公司致力于信息探测、信息处理和信息传递领域的技术和综合应用，为客户提供高可靠、高品质的解决方案、产品和配套服务。公司是国内首家成功研制国产GPU芯片并实现大规模工程应用的企业，掌握了包括芯片底层逻辑/物理设计、超大规模电路集成验证、模拟接口设计、GPU驱动程序设计等关键技术，在GPU体系结构、图形绘制高效处理算法、高速浮点运算器设计、可复用模块设计、快速大容量存储器接口设计、低功耗设计等方面有深厚的技术积累，先后研制成功JM5系列、JM7系列、JM9系列等具有自主知识产权的高性能GPU芯片，为国内GPU的突破发展做出了突出的贡献。摩尔线程摩尔线程北京MTT S系列摩尔线程成立于71、 2020 年 10 月，以全功能 GPU 为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的 AI 计算支持。摩尔线程构建了从芯片到显卡到集群的智算产品线，依托全功能 GPU 的多元计算优势，旨在满足不断增长的大模型训练和推理需求，以绿色、安全的智能算力，大力推动大模型、AIGC、科学计算、数字孪生、物理仿真、元宇宙等应用的落地和千行百业的高质量发展。芯动科技芯动科技武汉风华1号芯动科技（Innosilicon）是中国一站式IP和芯片定制服务及GPU领军企业，提供全球各大工艺厂从55纳米到5纳米FinFET全套高性能IP核和ASIC定制解决方案。公司72、15年来立足本土发展，所有IP和芯片全自主可控，经过数十亿颗量产打磨，连续十年中国市场份额遥遥领先壁仞科技壁仞科技上海壁砺系列壁仞科技创立于2019年，团队由国内外芯片和云计算领域核心专业人员、研发人员组成，在GPU、DSA（专用加速器）和计算机体系结构等领域具有深厚的技术积累和独到的行业洞见。壁仞科技致力于开发原创性的通用计算体系，建立高效的软硬件平台，同时在智能计算领域提供一体化的解决方案。从发展路径上，壁仞科技将首先聚焦云端通用智能计算，逐步在人工智能训练和推理等多个领域赶超现有解决方案，实现国产高端通用智能计算芯片的突破。燧原科技燧原科技上海燧原S60、云燧系列等燧原科技专注人工智能领73、域云端算力产品，致力为通用人工智能打造算力底座，提供原始创新、具备自主知识产权的AI加速卡、系统集群和软硬件解决方案。凭借其高算力、高能效比的创新架构和高效易用的软件平台，产品可广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市，智慧金融、科学计算、自动驾驶等多个行业和场景。沐曦半导体沐曦半导体上海曦思N系列、曦云C系列、曦彩G系列沐曦拥有技术完备、设计和产业化经验丰富的团队，核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产，包括GPU架构定义、GPU IP设计、GPU SoC设计及GPU系统解决方案的量产交付全流程。沐曦致力于为异构计算提供全栈GP74、U芯片及解决方案，可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等前沿领域，为数字经济发展提供强大的算力支撑。资料来源：各公司官网，中泰证券研究所41CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所3市场分析顶层应用软件423.1 ERP：全球市场趋于低速稳定增长：全球市场趋于低速稳定增长 2020年，中国ERP市场规模达346亿元，2011-2020年CAGR为15.2%。全球范围内，ERP市场规模趋于低速稳定增长，2017年全球ERP市场规模为526亿美元，2009-20175、7年CAGR为3.3%。图表：全球ERP软件市场规模与增速资料来源：前瞻产业研究院，中泰证券研究所图表：中国ERP软件市场规模与增速资料来源：前瞻产业研究院，中泰证券研究所28.9%19.2%12.8%10.1%13.0%14.4%10.9%14.0%14.6%0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002503003504002011201220132014201520162017201820192020中国ERP软件行业市场规模（亿元）同比增速4.4%4.0%4.1%3.5%2.9%2.5%2.6%2.3%0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%0100200376、00400500600200920102011201220132014201520162017全球ERP软件行业市场规模（亿美元）同比增速433.1 ERP：SAP、Oracle等海外厂商主导国内高端等海外厂商主导国内高端ERP市场市场 整体而言，中国ERP市场以国内厂商为主，但在高端领域的ERP应用上，以SAP、Oracle为主的国外厂商仍然占据主导地位。图表：2021年中国高端ERP软件市场竞争格局资料来源：前瞻产业研究院，中泰证券研究所图表：2021年中国整体ERP软件市场竞争格局资料来源：前瞻产业研究院，中泰证券研究所40%20%18%14%3%5%用友浪潮金蝶SAPOracle其他377、3%20%14%8%6%5%3%11%SAPOracle用友IBM金蝶神州数码Infor其他443.1 典型典型ERP公司营收增速与公司营收增速与GDP增速间逐渐呈现较高相关性增速间逐渐呈现较高相关性 根据公司披露的营收，可以看到用友与金蝶在上市前后都有三到四年快速发展期，该期间内营收增长与GDP增速相关性较低。随着业务情况趋于稳定，两者的营收增速与GDP增速的相关性开始逐步提高。图表：金蝶国际营收增速、用友网络“软件业务+云服务”营收增速、GDP增速的关系资料来源：Wind，中泰证券研究所-40%-20%0%20%40%60%80%100%1999200020012002200320042078、05200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023金蝶国际营收增速用友网络“软件业务+云服务”营收增速GDP增速453.1 国内主要国内主要ERP厂商厂商图表：ERP主要国产厂商公司公司所在地所在地主要主要ERP产品产品详情详情用友网络用友网络北京YouBIP、NC Cloud、U9、U8等用友创立于1988年，一直专注于信息技术在企业与公共组织应用与服务领域，是全球领先的企业数智化软件与服务提供商，致力于用创想与技术推动商业和社会进步。据Gartner研究显示，用友是全球ERP SaaS市场TO79、P10中唯一的亚太厂商，全球高生产力aPaaS市场Top10中唯一亚太厂商的中国厂商，也是唯一入选Gartner HCM云魔力象限、ERP云魔力象限荣誉企业的中国厂商。同时，IDC数据显示，用友持续领跑中国企业云服务市场，在中国aPaaS市场占有率第一、中国企业应用SaaS市场占有率第一，并在中国超大型及大型企业应用SaaS市场连续多年稳居市场占有率第一，是中国企业数智化服务和软件国产化自主创新的大国品牌。金蝶国际金蝶国际深圳苍穹、EAS、星瀚、星空、星辰、精斗云、KIS金蝶国际软件集团有限公司（“金蝶国际”或“金蝶”）始创于1993 年，是香港联交所主板上市公司（股票代码：0268.HK），80、总部位于中国深圳，是全球知名的企业管理云SaaS公司。从ERP资源计划力到EBC数字战斗力，金蝶在云服务领域持续探索，屡获国内外知名研究机构认可。金蝶拥有技术领先全栈可控的大型企业管理云服务及平台、稳定成熟的中小企业管理云服务，旗下的多款云服务产品获得标杆企业的青睐，包括金蝶云 苍穹（企业级AI平台）、金蝶云 星瀚（大型企业SaaS管理云）、金蝶云 星空（高成长型企业SaaS管理云）、金蝶云 星辰（小微企业SaaS管理云）等，已为世界范围内超过740万家企业、政府组织提供企业管理云产品及服务。普联软件普联软件济南集团财务、集团司库、集团资产管理、财务共享等普联软件是大型集团企业管理信息化综合方81、案提供商，主营业务是为大型集团企业提供管理信息化方案及IT综合服务，致力于应用云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术，推动企业运营管理数字化、智能化。经过二十多年的沉淀与积累，通过持续的管理创新与新技术研究应用，形成了突出的信息化综合服务能力，主营业务涵盖解决方案、咨询与服务、应用软件产品、平台软件产品、软件定制开发等多个方面。浪潮通软浪潮通软济南GS Cloud、inSuite、易云在线等浪潮通软是中国领先的企业软件与云服务提供商，企业数字化转型优秀服务商，智能制造解决方案供应商，自主研发了浪潮海岳软件。产品支撑方面，浪潮海岳软件已形成比肩国际先进水平的产品体系，涵盖智能ERP、工业软件、82、PaaS平台等，柔性可组装、数据动态多维协同、网格化云原生应用部署等多项技术达到国际先进水平。拥有PaaS平台iGIX、大型企业智能ERP GS Cloud、中小企业智能ERP inSuite，提供人力云、财务云、协同云等经营管理数字化服务，积极打造智能制造、智慧粮食、智慧水务、智慧矿山等行业生产运营数字化方案，支撑企业全业务数字化转型。鼎捷数智鼎捷数智上海T100、TOP GP、E10、易助、易飞、易成、企明星等鼎捷数智1982年于台湾成立，公司始终秉持创新、尊重、专业的经营理念，在“智能+”整体战略布局下，聚焦制造、流通两大产业领域，以ERP产品和智能制造解决方案为核心，积极推进云领域与工83、业互联网领域的创新应用研发，助力企业变革运营模式，实践数字化转型。公司以ERP产品和解决方案为核心，向外扩充并衍生ERPII产品互为补充，构成生态型、一体化解决方案体系，并整合自动化硬件设备协作，提供软硬件整体整合方案服务，协助企业走向智能化。在提供虚实融通的智能+整合方案与创新应用的同时，回归企业经营本质，通过以效益为导向的价值服务协助用户应用价值的真正落地。资料来源：各公司官网，中泰证券研究所463.2 办公办公Office：微软仍是全球老大，国内金山快速追近：微软仍是全球老大，国内金山快速追近 Office市场上，微软仍然是全球市场上的老大。市场上，微软仍然是全球市场上的老大。2016年84、3月，微软在开发者大会公布Office全球用户数超过12亿。截至FY24Q1末Office 365消费者版订阅用户数达8250万。国内主要Office玩家为金山办公，截至 2024年6月，金山办公主要产品月活设备数超过6.02亿，累计年度付费个人会员数为3815万人。在国内Windows平台上，金山办公的WPS Office产品覆盖率正快速追近微软Office。图表：金山办公产品用户数据不断增长资料来源：金山办公财报，中泰证券研究所（注：21M12及以后的月活数据为月度活跃设备数据，之前为月度活跃用户数据。图表：截至22H1微软Office与WPS Office在国内Windows平台的平均覆85、盖率资料来源：金山办公22H1中报，中泰证券研究所81.5%68.7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%微软OfficeWPS Office国内Windows平台的平均覆盖率0500100015002000250030003500400045000123456718M12 19M6 19M12 20M6 20M12 21M6 21M12 22M6 22M12 23M6 23M12 24M6主要产品月活（亿）累计年度付费个人会员数（万人，左轴）473.2 国内主要国内主要Office软件厂商软件厂商 国内提供Office产品的主要为金山办公、永中软件两家企业。Office86、主要国产厂商公司公司所在地所在地主要产品主要产品主要产品详情主要产品详情金山办公金山办公北京WPS Office系列产品金山办公是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售推广，主要产品包括 WPS Office 办公软件、金山文档等办公能力产品矩阵以及金山数字办公平台解决方案。截至2024年6月，金山办公主要产品月活设备数超过6.02亿，累计年度付费个人会员数为3815万人。永中软件永中软件无锡永中Office系列产品永中软件股份有限公司成立于2000年，是国产办公软件产品和政企数字信息化服务提供商。永中软件不断丰富和完善产品结构体系，完成87、了以永中Office为核心，覆盖桌面办公、网络办公、移动办公、云办公、版式办公软件等领域的产品战略布局，形成了“基础办公能力+通用工具+行业数字化应用系统+数据支撑平台”的综合解决方案能力。产品以云服务为基础，实现了文档多屏多端互联互通，满足用户随时随地协同办公的多元化需求，帮助用户化繁为简，开启自由创作和高效办公的智能方式。资料来源：各公司官网，中泰证券研究所483.3 工业软件：工业软件的产业地图工业软件：工业软件的产业地图 工业软件种类繁杂多样，不同产品可以满足工业生产不同阶段的需求。图表：工业软件的产业地图资料来源：沙利文，中泰证券研究所493.3 工业软件：庞大的工业与制造业市场孕育88、巨大的工业软件产业机会工业软件：庞大的工业与制造业市场孕育巨大的工业软件产业机会 根据中商产业研究院的数据，2023年中国工业软件市场规模约2824亿元。从2019-2024年，中国的工业软件市场规模的CAGR为13.2%，远高于全球的5.2%。但到2023年中国的工业软件产业规模占全球的比重依然仅为8.0%，远低于中国制造业在全球中的占比。未来随着中国制造业的发展，以及对于工业软件重视度的提升，工业软件产业占比有望持续提升。图表：全球工业软件产业规模（单位：亿美元）资料来源：中国工业技术产业软件化联盟，中商产业研究院，中泰证券研究所图表：中国工业软件产业规模、增速及占比（单位：亿元）资料来源89、：工信部，中商产业研究院，中泰证券研究所6.1%4.7%4.8%5.2%5.2%0%1%2%3%4%5%6%7%01,0002,0003,0004,0005,0006,000201920202021202220232024E全球工业软件市场规模（亿美元）增速14.8%6.7%14.3%17.3%13.2%5.9%6.4%6.6%7.2%8.0%8.6%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%05001,0001,5002,0002,5003,0003,500201920202021202220232024E中国工业软件市场规模（亿元）增速中国工业软件市场规模占全球比重503.390、 CAD：海外厂商位居前列但份额下降，国产厂商占比持续提升：海外厂商位居前列但份额下降，国产厂商占比持续提升 2023年中国设计研发类工业软件中，CAD总市场份额达到54.8亿元人民币，年增长率为12.8%，与上年相比增速放缓。从竞争格局来看，达索系统、西门子和欧特克在2023年中国CAD软件市场仍为前三，但相较2022年市场占比持续下降，其中，达索系统从23.5%下降至18.0%，西门子从15.3%下降至13.2%，欧特克从12.5%下降至11.6%；中望软件、PTC、浩辰软件、华天软件分列第四到第七。图表：2022年中国CAD市场份额资料来源：IDC，中泰证券研究所图表：2023年中国3D91、 CAD市场份额资料来源：IDC，中泰证券研究所23.5%15.3%12.5%9.6%5.2%2.7%1.1%30.1%达索系统西门子欧特克中望软件PTC苏州浩辰数码大方其他23.4%16.0%6.8%4.4%3.1%2.1%44.2%达索系统西门子PTC中望软件欧特克华天软件其他513.3 CAE：国内市场稳定较快增长，本土厂商持续突破：国内市场稳定较快增长，本土厂商持续突破 2022年中国计算机辅助工程（年中国计算机辅助工程（CAE）总市场份额达到）总市场份额达到37.6亿元人民币，年增长率为亿元人民币，年增长率为17.13%，保持稳定的增速。Ansys、西门子和达索系统在 2022年中国92、CAE软件市场排名前三，市场占比也有所下降。其中，Ansys从19.13%下降至16.81%，西门子从16.51%下降至14.68%，达索系统从10.19%下降至7.88%。其他典型服务商包括澳汰尔、上海索辰、云道智造、中船奥蓝托、英特仿真、前沿动力、安怀信、天洑、霍莱沃、云庐科技、中望软件等，也有不俗的市场表现。IDC研究表明，2022年CAE市场排名前七的市占率仅为49.5%。主要原因是CAE虽然有几何建模、网格划分、有限元模型等相通的底层技术，但由于涉及结构仿真、流体仿真、电磁仿真、噪声仿真以及各类专业仿真等不同领域，即使头部厂商也很难拥有全物理场的通用仿真产品。因此，在市场中广泛存在着93、各类通用和专业的CAE仿真产品。近几年本土厂商在各类设计研发类工业软件上都开始有所突破。报告数据显示，2022年本土厂商在CAE市场有15%左右的市占率。IDC预测，未来整体市场持续上涨的同时，该比例会持续提升。图表：2022年中国CAE市场份额资料来源：IDC，中泰证券研究所16.8%14.7%7.9%3.5%3.0%2.6%1.0%50.5%Ansys西门子达索海克斯康安世亚太欧特克十沣科技其他523.3 EDA：我国：我国EDA市场增长提速，海外巨头高度垄断市场增长提速，海外巨头高度垄断 近年来，随着国家和市场对国产EDA行业的重视程度不断增加，上下游协同显著增强，国内EDA企业在产业政94、策、产业环境、投资支持、行业需求、人才回流等各方面利好影响下逐渐兴起。在国际贸易摩擦影响，特别是2020年行业发生的一系列相关事件影响下，业界对我国EDA行业发展的急迫性和必要性的认知程度显著提高。2020年中国EDA市场规模约93.1亿元，同比增长27.7%，占全球市场份额的9.4%，预计2022年将达115.6亿元。目前国内EDA行业的企业较少，整体实力较弱。长期以来，中国EDA市场由国际EDA企业Cadence、Synopsys、Siemens EDA三大巨头垄断，整体市场集中度高，2018-2020年前三大企业占比超70%。图表：中国EDA市场规模及预测（单位：亿元）资料来源：中国半导95、体行业协会，中商产业研究院，中泰证券研究所图表：中国EDA市场份额情况资料来源：IDC，中泰证券研究所4.99%8.32%27.71%11.06%11.80%0%5%10%15%20%25%30%020406080100120140201720182019202020212022E中国EDA市场规模YoY23.7%16.5%17.5%26.5%25.0%33.3%29.5%37.5%25.6%0%20%40%60%80%100%201820192020SynopsysCadence西门子EDA其他533.3 国产工业软件代表厂商国产工业软件代表厂商图表：工业软件主要国产厂商公司公司所在地所在地96、主要产品主要产品详情详情中望软件中望软件广州ZWCAD、ZW3D等中望软件是领先的All-in-One CAx解决方案提供商、国内A股第一家研发设计类工业软件上市企业（股票代码：688083），专注于工业设计软件超过20年，建立了以“自主二维CAD、三维CAD/CAM、电磁/结构等多学科仿真”为主的核心技术与产品矩阵。公司自2004年开始首开中国工业软件海外出口先河，截至目前系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区，正版用户突破140万，广泛应用于机械、电子、汽车、建筑、交通、能源等制造业和工程建设领域。浩辰软件浩辰软件苏州浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看图王浩辰软件是国内领先的研发设计类97、工业软件提供商，凭借多年CAD相关业务的研发经历、核心技术积累、产品创新能力以及行业经验，为用户提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看图王等产品以及围绕前述产品的相关服务。数码大方数码大方北京CAXA CAD电子图板CAXA 3D实体设计CAXA CAM制造工程师数码大方是中国自主的设计制造工业软件公司，提供数字化设计CAD、数字化管理PLM和数字化制造MES等产品及服务，贯通企业研发设计和生产制造全流程。数码大方拥有自主CAD/PLM内核和平台，基于自主平台做精做强CAXA系列软件，同时支持合作伙伴开发了仿真CAE、建筑BIM、行业和专业CAD等各类应用软件。公司系列软件实现了对国产CPU和98、国产操作系统的全面兼容适配，助力构建安全、自主、可控的国家信创产业生态建设。山大华天山大华天济南SINOVATIONCrownCADSView华天软件成立于1993年，是以3D为核心的智能制造软件服务商。华天软件拥有三维设计、智能管理、可视化三大技术平台和创新设计、卓越制造、数字化服务三大系列产品线，业务范围包括PLM、PDM、CAPP、3D CAPP、CAD、CAM、MES、WMS、SRM、LES等，并拥有三维CAD内核技术。索辰科技索辰科技上海索辰流体、结构、声学、电磁学、光学仿真产品索辰科技（688507.SH）是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业。公司自成立以来，坚持面99、向科技需求，专注于CAE核心技术的研究与开发，在实现自身技术持续提升、经营规模不断扩大的同时，为实现我国工业软件自主研发的新局面贡献力量。经过持续的研发投入和技术创新，公司目前已形成流体、结构、电磁、声学、光学等多个学科方向的核心算法，并开发出多类型工程仿真软件，为客户提供多学科覆盖的工程仿真软件及仿真产品开发服务。安世亚太安世亚太北京PERA SIM系列通用仿真软件安世亚太公司具有二十余年的工业软件的研发和服务经验，专注于CAE自主仿真研发，以仿真为核心，打造数字孪生体系与正向设计体系，基于这两个体系提升高端制造业数字化研发水平，助力企业数字化转型发展。安世亚太推出的自主工程仿真CAE系列软100、件“PERA SIM”广泛应用于中国高端制造业领域，特别是军工产品和高科技产品研发领域具有领先优势。安世亚太在20多年内累计为超过20个行业（全工业行业覆盖）、5000多家高端制造业客户提供高质量的CAE软件、仿真平台和技术服务。资料来源：各公司官网，Wind，中泰证券研究所543.3 国产工业软件代表厂商国产工业软件代表厂商图表：工业软件主要国产厂商公司公司所在地所在地主要产品主要产品详情详情华大九天华大九天北京Empyrean系列EDA产品北京华大九天科技股份有限公司（简称“华大九天”）成立于2009年，一直聚焦于EDA工具的开发、销售及相关服务业务，致力于成为全流程、全领域、全球领先的E101、DA提供商。华大九天主要产品包括模拟电路设计全流程EDA工具系统、存储电路设计全流程EDA工具系统、射频电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA工具、平板显示电路设计全流程EDA工具系统、晶圆制造EDA工具和先进封装设计EDA工具等软件，并围绕相关领域提供技术开发服务。产品和服务主要应用于集成电路设计、制造及封装领域。概伦电子概伦电子上海Spice模型系列产品、NanoDesigner等概伦电子是国内首家EDA上市公司，关键核心技术具备国际市场竞争力的EDA领军企业，致力于打造应用驱动的、覆盖集成电路设计与制造的EDA全流程解决方案，支撑各类高端芯片研发的持续发展，并联合产业链上下游和102、EDA合作伙伴，建设有竞争力和生命力的EDA生态。广立微广立微杭州测试芯片EDA&IP、半导体大数据分析平台、晶圆级电性参数测试设备等广立微是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术，是国内外多家大型集成电路制造与设计企业的重要合作伙伴。公司依托软件工具授权、软件技术开发和测试机及配件三大主业，提供EDA软件、电路IP、WAT测试设备以及与芯片成品率提升技术相结合的全流程解决方案，在集成电路从设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升。思尔芯思尔芯上海芯神匠架构设计软件、芯神驰软件仿真工具、芯神鼎硬件仿真系统等思尔芯（103、S2C）自 2004 年设立上海总部以来始终专注于集成电路 EDA 领域。作为国内首家数字 EDA 供应商，公司业务已覆盖架构设计、软件仿真、硬件仿真、原型验证、数字调试、EDA 云等工具及服务。已与超过 600 家国内外企业建立了良好的合作关系，服务于人工智能、高性能计算、图像处理、数据存储、信号处理等数字电路设计功能的实现，广泛应用于物联网、云计算、5G 通信、智慧医疗、汽车电子等终端领域。东方晶源东方晶源北京计算光刻产品（OPC）、电子束缺陷检测设备（EBI）等东方晶源微电子科技（北京）股份有限公司成立于2014年，总部位于北京亦庄经济技术开发区，是一家专注于集成电路良率管理的企业。公司104、现主要产品为纳米级电子束缺陷检测装备（EBI）和关键尺寸量测装备（CD-SEM）、计算光刻产品（OPC）以及微电子设计与制造智能良率优化平台（HPOTM）。鸿芯微纳鸿芯微纳深圳Aguda布局布线工具深圳鸿芯微纳技术有限公司成立于2018年，是一家致力于国产数字集成电路电子设计自动化（EDA）研发、生产和销售的高科技公司，旨在通过自主研发、技术引进、合作开发等模式，完成数字集成电路EDA平台关键节点的技术部署，打造完整的全流程集成电路设计国产数字EDA平台，实现国有半导体产业链在这一关键环节的技术突破；企业依托国内完整的产业生态，组建专业的研发和支持团队，建设具有竞争力的技术平台，致力于在广阔的105、应用领域，为全球集成电路设计业提供全方位的解决方案和技术服务。资料来源：各公司官网，Wind，中泰证券研究所55CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所4信创产业体系的格局与新发展564.1 产品侧：四大信创产品供应体系已成型产品侧：四大信创产品供应体系已成型 近年来我国信创产业在供给侧的产品生态体系已初步成型，信息技术产品可满足部分关键领域和重要信息系统最基本的应用需求，基本具备替代Wintel 体系的能力。目前，我国在信创供给侧布局最为全面、最具代表性的是中国电子、中国电科、中科院106、、华为中国电子、中国电科、中科院、华为四大信创生态体系。图表：信创供给侧四大平台型集团资料来源：亿欧智库，中泰证券研究所574.2 生态端：生态建设持续完善，中国电子、华为打造“鹏腾”生态生态端：生态建设持续完善，中国电子、华为打造“鹏腾”生态 随着前期党政信创的顺利推进，国产基础软硬件生态逐步完善，未来信创行业发力重点在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全生命周期生态体系，解决核心技术关键环节“卡脖子”的问题，为中国未来发展奠定数字基础。当前，基于鲲鹏处理器、飞腾处理器的服务器和 PC 机已规模应用于政府、运营商、金融、电力等信创各领域的核心业务场景，形成鲲鹏和 PKS107、 两大主流生态。生态的融合生态的融合中国电子、华为联合打造“鹏腾”生态：中国电子、华为联合打造“鹏腾”生态：2023年7月，中国电子与华为宣布决定合并鲲鹏生态和PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，携手产业界伙伴共同发展，开创通用算力新格局。通过构建统一的“鹏腾”生态，将简化生态伙伴的软硬件适配和认证，赋能合作伙伴开发更多形态的产品，可覆盖云、数据中心、边缘、PC终端等全场景，伙伴基于“鹏腾”生态的产品与解决方案也将更加丰富，有机会在更多的行业中应用落地，更好地赋能千行百业的数字化。PKS生态生态鹏腾鹏腾生态生态鲲鹏鲲鹏生态生态图表：中国电子、华为联合打造“鹏腾”生态资料108、来源：IT之家，亿欧智库，中泰证券研究所584.3 需求侧：存量替代与增量升级并行需求侧：存量替代与增量升级并行 在新的国际环境和产业发展环境下，面向下一代，发展高水平信创进行代际型升级替代是实现核心产业自主安全的关键所在。发展信创产业，必须将存量替代与增量升级并行，从“简单替代”转为“升级替代”，才能早日实现自主安全。央国企信息化中的存量替代与增量升级：将信创工作与数字化转型工作结合。央国企信息化中的存量替代与增量升级：将信创工作与数字化转型工作结合。信创工作不能只做简单替代，而要在升级替代的思路下，在新的数字化模式中建立起持续运营的体系。信创工作的开展与央国企数字化转型工作结合，从顶层规划109、、架构设计、实施路径以及应用开发、运维等层面进行融合，一体化推进。目的是建立起符合信创要求的技术底座和技术体系，并基于这样的技术底座和技术体系实现企业信息系统，升级替代 和数字化转型。对于众多央国企而言，信创不再是简单的拷贝与迁移，而是在替换的同时实现优化与整合自身的技术研发水平、组织与业务能力、应用实施保障以及应对市场变化的敏捷程度等综合能力，借助信创替代实现数字化转型升级，形成新的竞争力。594.3 需求侧：需求侧：AI算力国产化加速信创推进算力国产化加速信创推进 算力是数字经济发展的关键基础设施，其软硬件国产化替代与科技自立主题息息相关。算力是数字经济发展的关键基础设施，其软硬件国产化替110、代与科技自立主题息息相关。目前全国有超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，国产AI芯片在产品性能和软件生态等方面与国际领先水平还存在差距，亟待进一步完善加强。总体而言，国产AI芯片正在努力从可用走向好用。以 AI芯片为代表的智算中心基础软硬件国产化 AI 基础设施的信创化有望为整个产业打开更大的市场空间。图表：各地智算中心建设将带动基础设施国产化需求资料来源：亿欧智库，中泰证券研究所60CONTENTS目录CCONTENTS专 业 领 先 深 度 诚 信专 业 领 先 深 度 诚 信中 泰 证 券 研 究 所中 泰 证 券 研 究 所5投资建议与风险提示61投资建议投资建议 在科技自立自强111、的大战略下，叠加新一轮信创发展浪潮即将启动，我们预期党政、行业、央国企信创都有望迎来边际在科技自立自强的大战略下，叠加新一轮信创发展浪潮即将启动，我们预期党政、行业、央国企信创都有望迎来边际好转。好转。我们建议关注如下：操作系统：操作系统：中国软件、诚迈科技、麒麟信安，其中鸿蒙领域建议关注软通动力、诚迈科技等；数据库：数据库：达梦数据、太极股份、星环科技等；中间件：中间件：东方通、中创股份、宝兰德等；芯片：芯片：云天励飞等；ERP：用友网络、金蝶国际、普联软件、赛意信息等；办公办公OA：金山办公、福昕软件、彩讯股份、致远互联、泛微网络等；工业软件：工业软件：中望软件、索辰科技、华大九天、概伦电112、子、广立微、浩辰软件、广联达等；金融金融IT：恒生电子、顶点软件、中科软、宇信科技、京北方、天阳科技、长亮科技等；医疗医疗IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康等；网络安全：网络安全：深信服、启明星辰、国投智能、天融信、绿盟科技、迪普科技、安恒信息、安博通、盛邦安全、永信至诚、亚信安全、奇安信等；基础硬件设备：基础硬件设备：纳思达等。62风险提示风险提示 政策落地与推进不及预期；政策落地与推进不及预期；国内外宏观形势变化；国内外宏观形势变化；技术开发与产品打磨不及预期；技术开发与产品打磨不及预期；使用信息数据更新不及时的风险等。使用信息数据更新不及时的风险等。63重要声明重要声明 中泰证券股份有限113、公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终114、操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。

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